7月宏观经济

1、全球制造业下行降幅扩大，压力增加

7月，全球PMI指数降幅同比扩大，经济复苏动力趋弱。具体看，除韩国外，中国、美国、日本及及德国、法国为代表的欧盟均在荣枯平衡线之下，下行压力有所增加。

7月全球主要经济体制造业PMI

资料来源：国家统计局

2、电子信息制造业持续增长，趋势良好

2024年上半年，中国电子信息制造业生产快速增长，出口回升趋稳，效益稳定增长，投资保持高速，行业整体发展态势良好。

最新电子信息制造业运行情况

资料来源：工信部

3、半导体销售增长季度改善，保持强劲

根据SIA最新数据，2024年6月全球半导体市场销售额为499.8亿美元，同比增长18.3%，环比增长1.7%，市场需求维持高景气度。从各区域市场看，美洲市场增长最为强劲，同比增长达42.8%，中国大陆地区同比增长21.6%，其他地区如欧洲和日本均分别下降-11.2%、-5.0%。从2024Q2增长势头看，全球半导体市场保持强劲，季度销售额自2023Q4以来实现首次增长。

最新全球半导体行业销售额及增速

资料来源：SIA、SEMI、芯八哥整理

最新全球及中国集成电路产量及增速

资料来源：国家统计局、CSIA、SIA、芯八哥整理

进出口方面，6月中国集成电路进口有所趋缓，出口持续高增长，显示国产芯片自给率快速提升，其中成熟制程有关产品增长较快。

最新中国集成电路进出口金额及增速

资料来源：工信部、CCD、芯八哥整理

从资本市场指数来看，7月费城半导体指数（SOX）下降4.5%，中国半导体（SW）行业指数小幅回升5.7%。投资者对市场增长预期乐观，但有小幅波动。

7月费城及申万半导体指数走势

资料来源：Wind

7月芯片交期趋势

1、整体芯片交期趋势

7月，主要芯片类别货期短期趋稳，但需要关注部分产品波动风险。

7月芯片交期趋势

资料来源：SFG、芯八哥整理

2、重点芯片供应商交期一览

7月，主要芯片交期稳定，市场现货充足，部分产品价格倒挂持续。其中，模拟芯片交期稳定，价格倒挂明显；射频及无线产品交期和价格稳定延续；分立器件交期进一步缩短，现货供应充足；MCU交期改善，部分汽车MCU紧缺；存储和高端被动件价格回升趋势稳定。

资料来源：富昌电子、Wind、芯八哥整理

7月订单及库存情况

7月，消费类订单加速回升；汽车库存较高，订单波动；工业类订单不如预期，库存持续下降；通信订单疲软；新能源和AI订单需求强劲，关注光伏库存。

注：高＞较高＞一般/稳定＞较低＞低＞无

资料来源：芯八哥整理

7月半导体供应链

设备/材料需求改善，代工产能回升，原厂订单稳定，终端持续回升。

1、半导体上游厂商

7月，半导体设备订单持续改善，材料订单需求不及预期。

资料来源：芯八哥整理

（2）原厂

7月，工业订单需求增长不如预期，汽车订单需求持续下滑，中国市场模拟订单竞争激烈，国产MCU厂商增长较快。

资料来源：芯八哥整理

（3）晶圆代工

7月，整体代工产能及订单有所复苏，成熟制程和部分先进制程价格有一定降幅。

资料来源：芯八哥整理

（4）封装测试

7月，先进封装订单需求强劲，封测行业业绩回升明显，价格相对疲软。

资料来源：芯八哥整理

2、分销商

7月， 头部分销商营收和利润向好态势明显，下半年增长预期乐观，但欧洲地区需求相对疲软。

资料来源：芯八哥整理

3、系统集成

7月，工业自动化相关订单改善明显，Tier1营收和竞争压力增加，消费电子OEM订单持续增长。

资料来源：芯八哥整理

4、终端应用

（1）消费电子

7月，全球智能手机和PC市场处于加速回暖阶段，苹果Vision Pro为代表的XR增长低于预期。

资料来源：芯八哥整理

（2）新能源汽车

7月，新能源汽车延续高速增长态势，海外市场扩张加速，关注美国大选变动对供应链影响。

资料来源：芯八哥整理

（3）工控

7月， 中国市场工业自动化行业持续复苏，国产厂商利好明显，但市场竞争加剧。

资料来源：芯八哥整理

（4）光伏

7月，光伏行业正历经新一轮产业波动，供应链的稳定性与安全性问题愈发突出。

资料来源：芯八哥整理

（5）储能

7月，储能需求维持高景气度，部分产品库存压力仍存，欧洲市场增速趋缓。

资料来源：芯八哥整理

（6）服务器

7月，AI服务器需求增长强劲，头部厂商在手订单旺盛。

资料来源：芯八哥整理

（7）通信

7月，通信相关投资疲软延续，预计今年整体需求下降。

资料来源：芯八哥整理

分销与采购机遇及风险

1、机遇

7月，终端需求回升下中高端MLCC量价齐升，工业芯片相关需求有望触底回升，关注无人机相关政策对供应链利好影响。

资料来源：芯八哥整理

2、风险

7月， XR相关需求不及预期，汽车库存去化影响持续，谨慎评估美国选期变化对汽车供应链影响。

资料来源：芯八哥整理

小结

7月，全球半导体及终端需求向好预期明确，但过渡期的波动调整仍不可避免。同时，我们能够看到汽车半导体市场增长仍维持增长，但行业已不可避免进入减速阶段，头部厂商订单增长疲软；消费类需求复苏仍是全球半导体市场回升关键；工业订单有所波动，但需求触底走势进一步清晰。芯八哥建议，下半年重点关注IoT、智能手机等消费电子供应链替代发展，把握AI相关接口、网通及存储等商机，谨慎评估工业和汽车需求增长机会。